n 收入穩、但淨利潤增速放緩，板塊表現分化
l 冰箱、洗衣機：行業內銷表現因夏季高基期，環比下降，影響收入，但是產品持續提昇均價，反而利潤率上升，還是屬於好的結構。
l 彩電：兩端承壓、盈利下滑
l 廚電：收入增速優異，小家電行業復蘇進行時，屬於趨勢上行業。
² 14Q3 廚電行業收入增速回升至22.7%，板塊毛利率提升 1.9 個百分點至 38.7%，屬於好的結構。
² 主要公司為002508.SZ老板電器
n 申萬報告認為：
l 家電板塊為價值投資選擇，普遍具有高ROE，可見下表（補充：家電行業早已實現近100％國產化，完封歐美品牌）
l 年化ROE，白色（冰箱、洗衣機）、廚電都有16～30％（ROE很高，廚電更具有成長性）
l 白色家電：王者還是深交所的格力電器000651
l 價值投資：PE低PE處於歷史低緣
n 推薦公司：僅有青島海爾為滬股通標的
l 滬股通標的：國際戰投入股催化的青島海爾（15PE 9.2X）600690
l 業績改善彈性推出股權激勵的美的集團（15PE 7.0X）。綜合基本面與題材熱點，建議關注浙江美大
l 季報超預期的老闆電器（15PE 16.4X），光伏直驅空調引領研發、後續
l 具有國企改善動力的格力電器（15PE 5.4X），智慧家居領域蘋果唯一合作夥伴
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