为什么这个基金策略可以逆势起飞？

为什么这个基金策略可以逆势起飞？

2016-07-07 07:40:08 和讯名家 

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    本文首发于微信公众号：中国基金报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

据统计，截止2016年5月23日，2016年以来股票型基金的平均销量仅为3.88亿份，创出1998年公募基金行业创立以来史上最低水平。在市场低迷现状下，一款命名特别的基金策略组合"蛋卷斗牛二八轮动"上线50天，销售额即破亿。

　　蛋卷斗牛二八轮动，由雪球出品的北京蛋卷基金销售有限公司提供基金销售服务。它通过策略组合进行投资，打破了传统基金的单一产品销售模式，通过约定交易的方式，转换开放式基金，执行投资者约定策略，在大盘股、中小盘股和债券基金之间进行动态配置，买入涨幅最强的指数，并在指数双双下跌时止损。

　　据蛋卷基金APP中的数据显示，二八轮动策略自2015年以来的收益曲线如下。

逆势起飞，策略先行

　　在市场低迷的现状下，蛋卷斗牛二八轮动逆势起飞，在上线之初便快速进入亿元俱乐部。二八轮动所取得的成绩，源于它的创新价值。蛋卷斗牛二八轮动的出现代表着未来投资的趋势，即通过策略组合方便快捷的进行投资，实现投资者资产的稳健增长。它打破了传统基金的单一产品销售模式，为策略投资打响了漂亮的第一枪。

　　近七个交易日，蛋卷斗牛二八轮动跟上股市节奏，收益节节攀升，取得了超过5.7%收益。

蛋卷斗牛二八轮动是如何运作的？

　　什么时候购买，买什么样的产品，是大多数投资者在进行基金投资时遇到的最大难题。稍有不慎，就容易在股市波动中受到损失。而蛋卷斗牛二八轮动，就为解决这个难题而生。

　　蛋卷斗牛二八轮动来源于经过多年验证的二八轮动策略模型。它对比当前交易日收盘数据与二十个交易日前的收盘数据，选择沪深300指数和中证500指数中涨幅较大的一个，于下一个交易日收盘时切换为持有该指数；若两个指数均为下跌，则于下个交易日收盘时切换为持有国债指数。通过约定交易的方式，可以让二八轮动在股市持续上涨时持有涨幅最强的股票指数基金，赚取股市收益；到了股市持续下跌的熊市，则转换为债券基金，控制风险。所以，在二八轮动中，你不用选基，也无需择时。

　　而在实际执行中，蛋卷斗牛二八轮动选取了某基金公司沪深300指数基金、中证500指数基金与永利债券基金作为投资标的。蛋卷斗牛二八轮动提供的超低转换费用，让用户低成本地使用开放式基金进行二八轮动成为可能。

　　除了二八轮动，蛋卷基金还有哪些特别之处？

　　据了解，有别于传统的基金销售机构，蛋卷基金通过引入组合策略，解决了投资者买卖择时的选择困难，避免牛市追涨、熊市就跑的投资问题。

　　除蛋卷斗牛二八轮动外，蛋卷基金还针对不同用户的不同需求，定制了众多其他策略组合。比如蛋卷安睡二八平衡为波动厌恶者定制，蛋卷安睡全天候则专注于投资者海外资产配置。通过这些针对不同用户、不同市场的基金策略组合，在市场波动中，蛋卷鼓励投资者通过长期理性投资实现良好的投资回报。截至目前，蛋卷安睡二八轮动上线两周，销量也已接近千万，蛋卷基金的投资人正在通过配置蛋卷提供的不同投资策略，逐步实现稳健理财。

　　同时，蛋卷基金的销售形式也区别于传统基金销售平台的超市模式，通过精品推荐，降低了基金买卖的门槛，让每一位投资人"简单买基金"。无论是复杂的策略组合，还是简单的五星基金，蛋卷基金都会根据投资人的风险偏好进行推荐，避免了投资人在"基金超市"中的三千多只基金中自行挑选的困扰。

　　基金历史业绩不预示其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

    文章来源：微信公众号中国基金报

阿里收购豌豆荚：移动分发巨头格局已定

http://news.hexun.com/2016-07-07/184797778.html

 

 

20160617 A股Tableau分析

20160617 A股Tableau分析

小結論：

l   A股基本面仍弱，庫存上升明顯

l   房地產火熱但庫存飆升，在油上加火

l   傳媒超火熱，行業增速高

l   食品業績回升，白酒股更成長

l   醫療行業穩定高增長

l   TABLEAU檔案在

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一、A股第一季度整體營收略為回溫，但獲利改善有限。

二、整體財務數據來看，EPS仍持續疲弱（圓圈），負債雖去槓桿，但仍高（金融佔比高，且工業佔比高，也多高槓桿），存貨上升（紅線）更加明顯。

三、就貢獻來看，還是金融佔比達到67％，很高，消費、醫療等推動整體轉型仍辛苦

四、獲利來看，金融佔比高，但仍小衰退，op增速較快在可選消費、日常消費，本季度醫療及TMT加速明顯

（一）        保險跟券商（多元金融衰退，去年基期高），金融中的房地產貢獻不少。

五、可選消費不錯原因：汽車、耐用品（服飾）、媒體、都成長快速

（一）        汽車，因為購置稅優惠，行業成長15％。

（二）        耐用品中成長，以龍頭青島海爾600690恢復原水準，去年青島海爾中報因為空調業務大幅負增長，導致2015業績下修厲害，但2016Q1財報算是回到正常水平。

（三）        比較特別公司為雅歌爾以及海欄之家，都是服飾，在三四線城市經營，持續能夠高增長。

（四）        雅歌爾同時經營房地產與西裝，本季度房地產銷售超好，導致成長率高。

（五）        但海欄屬於本業，採用賒購+类直营方式經營，商業模式獨具一格。

（六）        傳媒火熱，成長率普片在30～50%之間，東方明珠因併購，導致成長為數百％。華誼表現不好，主要因為大片在下半年。萬達成長50％，維持一貫增加速度，並持續往全產業練擴張進行

（七）        消費者服務：穩定+成長的有300144宋城演藝（經營主題公園）以及黃山旅遊，都是有特殊中國景點收入

六、日常消費：連續兩季度達到20％的op高增速，值得注意。

（一）        結構上，食品飲料增長最大

（二）        白酒公司普遍開始增長，相當整齊。股價表現也隨之往上。市值及市場關注度也夠格，下表綠色為酒類公司

（三）        食品公司整體因為去年同期基期因素，本季度恢復正常。

 

食品公司player較大、利潤好（靠近左軸）、ROE高（紅色圈圈），如下雙匯、海天等。

               

（四）        日用品之王上海家化持續表現不穩，傳統管道低迷，增速下滑，部份產品線甚至出現衰退，目前積極往電商發力。

七、醫療中，醫藥以及醫療器材都不錯，op增速在30％左右。

（一）        包含復星、康美、恆瑞、同仁都不錯

八、TMT行業，持續高增長。

（一）        不過最大貢獻者600100同方股份卻是因為一次性賣股收入

（二）        屬於本業者為600271航天，持續穩定增長，因壟斷稅務系統，屬於TMT中，屬國企但有護城河者

 

九、庫存觀察：

（一）        金融上升超明顯，工業也還在累積。金融的庫存就是房地產貢獻。

（二）        工業的庫存原本就高，主要公司都是基建公司，庫存都高

（三）        其餘行業庫存佔比相對小，且上升趨勢不若房地產及工業明顯。

 

 

20160615申萬來訪摘要

20160615申萬來訪摘要 A股策略＆TMT行業看法

1.          A股看法：

（1）            A股整體長期看法：熊市将于2017年6月前结束，因為2016～2017可能刺激政策空窗，需要等到2017/11的19大。

（2）            短期看法：2016/6變數較多，較好布局時點2016/7～2016/8

（3）            2016/11估計市場在出現較大向下調整，本次可能是真正市場出清

2.          政策：今年以來政策具有矛盾性，又要改革又要刺激，跟習李看法不同調有關，要等到2017年下半年的19大

3.          匯率看法：認為2016/11可能有一次性貶值，屆時影響股市，一口氣出現底部（指上證）

4.          指數看法：

（1）            上證底部在2270～2500

（2）              創業板可能還要在下跌25%，來到pe比30x比較合理（1496點）。

（3）            推論ppt如下

5.          企業獲利面：

（1）            2016第一季度，净利润改善，开始赚业绩的钱

（2）            但估計q2業績整體仍不會太好

6.          評價面：成长板块估值仅回到中位数附近，仍不便宜

7.          看好產業：

（1）            穩定行業：食品、醫藥，如白酒股以及麗珠控股（題材為精準醫療）

（2）            2016/ 7、8月一個短反彈，建議可以超配軍工股，因為今年習大一定會搞軍改，且反彈時，軍工股都是高beta

（3）            航天信息認為低估，國企中高品質企業，（壟斷稅務系統，強大護城河），目前僅20.5xpe 。

（4）            看好題材：智能汽車、雲計算、VR、區塊鍊等

（5）            國企改革：雖然市場預期過快，但國企改革持續進行，已有13份文件，今年一定有混合所有制改革，中央早已提報三家，但省級也提報多家，且今年已經發生多起國企的併購活動，這是以往難見，提及山東電力、福臨股份

8.          教育行業新政策：

（1）            2016/6/25民辦教育促進法，讓民辦教育股可以分紅，真正市場化，提到秀強股份，威創（併購紅櫻）

（2）            高等教育：中國高科，透過併購，目標讓教育的營收達到獲利的50％

（3）            勝通股份：是a股少見專注做數字教育。

TMT行業：另一個行業分析師

1.          TMT大家都認為是妖股，pe高達100～200x，但是分析師認為，a股中，TMT的增速是螺旋式上升，如第一年10％、下一年可能是50～100%的獲利增長（互聯網報告可看到這個特色JVP）。

2.          認為TMT如果平均來到33xpe，是較好的買點。

3.          申萬強調其分析TMT是基於財務以及商業模式，提及以下公司。

4.          商業模式好的如航天信息、信雅達

5.          信雅達以前亂投資，但近年專注本業。

6.          恆生電子特別看法，其系統至少領先對手0.5～1個世代。

7.          TMT龍頭公司都有其好商業模式，如網宿、東軟、航天、藍極等，鈞勝電子也是近年少數有機會併購國外，成功創造商業模式的公司（可參考）

8.          軟件股可以看報告（）

9.          對整體行業趨勢看法：認為消費電子帶動的增長已經過去，新一代的增長來自於雲端、大數據，提及amzn、nvda以及google等公司

 

20160613中國影視行業更新(魔獸電影突破10e)

 

補充：《魔兽》电影内地票房突破10亿

 

1.      魔兽是萬達旗下收購傳奇影業推出的第一個電影，背景故事就是魔獸爭霸

2.      魔兽這種魔幻系列在上次報告時(2016/1/22)，就有提到中國對魔幻科幻系列，相當喜愛。

3.      年初報告時，當時萬達是用旗下子公司萬達影視來收購美國傳奇影業公司，在2016/5，上市公司萬達院線002739宣布定增，來全資收購萬達影視。(比較像是萬達影視真的達到某種程度，上市公司才來收購已經成功的子公司)

4.      此外，今年以來萬達在影視產業鏈的全擴張相當明顯，包含場地投資，電影內容(下圖紅萬達影視，傳奇影業)，行銷公司(下圖綠的propaganda)，一直拓展到下游，在目前電影院通路達到14%市佔率的基礎之下，公司持續用強大現金流，往上游下游都擴張，上游尤其明顯。

 

5.      負面因素:股價表現不是很理想，主要與今年以來投資風格轉向價值股明顯，此外，暴風科技6月初一項定增投資案件被證監會否定，導致市場猜測政府對影視行業進行監管等。

6.      正面因素:

(1)        電影票房還是相當火熱，代表消費持續往娛樂方向走

(2)       某些公司已經先定增取得資金，包含萬達，光線，華誼今年都大幅增資，即便證監會真的開始監管，上市公司也都有足夠的錢繼續發展。

7.      萬達，光線，華誼都屬於深圳交易所，目前本益比都約50X以上，今年高本益比多難以表現

 

 

 

端午電影票房持續火熱

经历了端午观影热潮后，《魔兽》电影票房继续走高，电影魔兽官微12日下午宣布，《魔兽》电影内地票房突破10亿。

ð  阿里影业行政总裁张强在出席第19届上海国际电影节「电影与资本」主题论坛时，否定了「票房泡沫」一说。

 

陸鋼價飆77%！殭屍鋼鐵廠自墓園復活、增產大搶錢

- 陸鋼價飆77%！殭屍鋼鐵廠自墓園復活、增產大搶錢 -

http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=9eb3aee6-f9b6-4f42-803b-5f134f345741

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大中華─IP大戰 上映+手遊

【坦克爺專欄】看懂大中華─IP大戰持續、Papi醬再掀網紅經濟

坦克爺　　2016-04-12  09:06　

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今年4月上旬，湖南衛視電視劇《武神趙子龍》首播，這部找來韓國女子團體「少女時代」中的潤娥擔任女主角，結合多位中韓兩地藝人，描述有關三國名將趙子龍的愛情、成長、戰功的故事，首播日收視率就來到1.73%，而上線半天網路點播量突破4000萬，同一時間上線的同名手機遊戲也一度在App Store付費榜排名第一，宣告藉由改編經典IP《三國》的電視劇又一次獲得成功。

IP是Intellectual Property(智慧財產權)的縮寫，近幾年中國流行起IP改編風，即找到本身就具有高人氣的故事文本加以改編，進而拍成戲劇於不同載體如電視、網路等播放等。自2014年起，中國掀起了一股搶IP的熱潮，從《何以笙簫默》、《雲中歌》、《盜墓筆記》、《華胥引》、《琅琊榜》、《蜀山戰記》、《羋月傳》、《寂寞空庭春欲晚》、《如懿傳》、《琅琊榜2》、《鬼吹燈》、《老九門》、《誅仙》等一系列的IP大戲正持續上映或拍攝中。以2015年為例，網路播放量前5名的網路劇素材多來自於網路小說改編，如《太子妃升職記》、《花千骨》等都在播放量上獲得可觀的成績。

一個優質的IP由於擁有大量的粉絲人氣，不僅可以拍成電視劇，還可以開發成電影、綜藝、網路劇、動漫，更能同步開發出線上產品或遊戲，一直被市場認為有潛在的商業價值待開發；尤其在中國，隨著經濟水平提升，80後、90後的年輕人更加注重影視娛樂的消費，根據市場預估2015年中國遊戲業產值逾1000億元(人民幣，下同)、電影業票房突破400億元，網路視頻網站的付費用戶正持續增加，電子競技及影視直播平台也愈來愈盛行，這也為文創影音產業帶來新契機，如旗下擁有17K小說網的中文在線(CN-300364)、子公司改編《花千骨》獲得好成績的慈文傳媒(CN-002343)、集團出版多本暢銷故事的天神娛樂(CN-002354)、入股水木動畫的東方網絡(CN-002175)、拿下《喜羊羊與灰太狼》品牌的奧飛娛樂(CN-002292)等都值得關注。

以IP粉絲為基礎，進而將「影響力變現」，如版權收入、付費訂閱、用戶打賞、廣告收入、實體活動等方式在中國愈來愈普及，近期崛起的「網紅經濟」亦是如此。網紅經濟指的是在行動影音時代，民眾藉由自製內容吸引粉絲關注，打造出個人品牌(或影響力)，成為網路紅人，進而將粉絲們組成一個龐大的社群，最後將其轉化為購買力或商業價值的模式。相較於前述IP劇等長篇影片，網路紅人不少以短片(短視頻)為主，影片時間較短(約5分鐘以內)，以一台手機就能完成拍攝到剪輯等，製作成本極低，在行動網路盛行的現代，能讓人們於片刻的碎片時間進行瀏覽，這也是美拍、快手、小影、秒拍、小咖秀、A站(AcFun彈幕視頻網)等興起的主因，短片平台已然成為網路紅人孵化所，近期火紅的Papi醬更是如此。

有別於當年的奶茶、芙蓉姐姐和鳳姐，近1年多來，一名中央戲劇學院研究生─Papi醬，在網路上發表了幾十部短片，她靠著自編自導自演，以素顏出鏡，用著極快的語調，談論關於各地方言，娛樂圈怪象、網路男女等，短短幾個月內，新浪微博上的粉絲數突破800萬人，微信公眾號閱讀量幾乎篇篇破10萬人！今年3月下旬，有多家投資公司如格基金、羅輯思維、光源資本、星圖資本等，看中她的影響力，集資投資了約1200萬元人民幣投資她，這也帶動了不少網友紛紛拍攝短片上傳，希望獲得關注。姑且不論Papi醬是否真如她所述是個集美貌與才華於一身的女子，但是網紅IP與社群文化所衍生的商業模式已在中國崛起，目前市場普遍認為以服飾及電商平台、影音直播平台、電子競技、美容醫療等最有機會，後續如何牢牢地吸引住粉絲的目光，用創意、才藝、外貌等，進而創造相關商機，這又是另一個故事了。