20141212滬股通新增標的及新增市值最大標的介紹
<![if !supportLists]>一、<![endif]>2014/12/15開始生效，新增28檔，剔除27檔，新滬股通名單為569支。
<![if !supportLists]>二、<![endif]>就行業來看，新增28檔，以數量來看資本品最多
<![if !supportLists]>三、<![endif]>資本品公司：多數為製造業，前面幾檔普遍都是走勢延續性很強者。軍工股國睿科技，屬於民參軍，經營效率較佳。
<![if !supportLists]>四、<![endif]>補充軍工股：
<![if !supportLists]>（一） <![endif]>多頭必備，第四季軍品進補旺季
<![if !supportLists]>（二） <![endif]>確定重組：601989中國重工、600372中航電子（確定重組）
<![if !supportLists]>（三） <![endif]>新增滬股通：600562國睿科技
<![if !supportLists]>五、<![endif]>市值最大：大陸最大調味品生產商，海天味業603288
<![if !supportLists]>（一） <![endif]>財務數字：
<![if !supportLists]>（二） <![endif]>未來財務數據：高ROE，搭配低負債率
<![if !supportLists]>（三） <![endif]>這個roe有多高，
<![if !supportLists]>（四） <![endif]>券商許多對海天調入滬股通報告，普遍認為都是缺稀品種，且成長明確，未來發展空間大。
<![if !supportLists]>六、<![endif]>海天味業介紹
<![if !supportLists]>（一） <![endif]>資料照片：
<![if !supportLists]>（二） <![endif]>基本資料：
<![if !supportLists]>3. <![endif]>1990年代始，海天已連續多年保持醬油產銷量全國第一
<![if !supportLists]>4. <![endif]>1994年快速成長為中國最大的醬油產銷、出口企業。
<![if !supportLists]>（三） <![endif]>產品結構：專注在醬油及調味品領域，專注讓其他廠商都望其項背（轉投資幾乎為0）
<![if !supportLists]>（四） <![endif]>過去及未來幾年成長性：
<![if !supportLists]>（五） <![endif]>產業狀況：
<![if !supportLists]>1. <![endif]>產業在生命週期初期，快速成長，每年預估有15％增率。
<![if !supportLists]>2. <![endif]>生命週期圖：參考全球MCK味好美、龜甲萬、金寶湯（CPB），產業分四階段，目前海天處於第一到第二階段。
<![if !supportLists]>3. <![endif]>市占率分佈：海天緩步滲透，品類確定未來成長，已具有全國性的品味認同。
<![if !supportLists]>（六） <![endif]>過去發展路徑：品牌+質量+策略
<![if !supportLists]>1. <![endif]>策略：學習MCK味好美，先面向機構，建立品牌，然後跨入零售。
<![if !supportLists]>2. <![endif]>目前餐飲管道擁有不可撼動的強勢地位
<![if !supportLists]>3. <![endif]>明星產品草菇老抽幾乎壟斷餐飲業老抽市場
<![if !supportLists]>4. <![endif]>在餐飲市場的佔有率預計超過 50%。
<![if !supportLists]>5. <![endif]>跨入零售外，持續推出新品，已經複製兩個草菇老抽
<![if !supportLists]>（七） <![endif]>財務特色：除了ROE、ROA、成長性不錯以外，利潤率及質化指標也一流
<![if !supportLists]>1. <![endif]>利潤率：規模優勢，固定成本高（已高度自動化），使變動成本低。
<![if !supportLists]>2. <![endif]>供應鍊管理：先款後貨，都是預收帳款。
<![if !supportLists]>3. <![endif]>反應在FCF，OCF/NI基本約為100%。
<![if !supportLists]>4. <![endif]>管理層：另一個質化指標
<![if !supportLists]>（八） <![endif]>財務面PK一下
<![if !supportLists]>（九） <![endif]>未來發展路徑：以實現內生，未來走外延擴張。
<![if !supportLists]>1. <![endif]>先看看市值：人民幣500億，有機會邁向800～1000億元。（伊利最高達到1000億、蒙牛最高800億）
<![if !supportLists]>2. <![endif]>內生：持續推出新品，且因應消費者需求，推出更細化的特色調味品，更有機會提高毛利率。（單價500ml/150台幣，中高價位）
<![if !supportLists]>3. <![endif]>帳上現金：20多億現金，未來併購對象，如第二大對手，恒順醋業600305約50億。
<![if !supportLists]>（十） <![endif]>護城河：
<![if !supportLists]>1. <![endif]>品牌價值：醬油品牌以前很多，但目前僅剩海天等少數牌子
<![if !supportLists]>2. <![endif]>管道：全國性管道基本已建立，且餐飲管道高滲透率，美食評論家也多推薦海天的產品。
<![if !supportLists]>（十一） <![endif]>評價：
<![if !supportLists]>1. <![endif]>同業評價：處於高端位置，對應PEG約為2X
<![if !supportLists]>2. <![endif]>分析師：目標價提昇
<![if !supportLists]>3. <![endif]>籌碼面：社保+基金，普遍增持較多
<![if !supportLists]>4. <![endif]>
